6. 2. 2009
Hrozí českej korune kolaps?Denník SME s odkazom na článok ve Financial Times Deutschland informuje o akútnom ohrození niektorých východoeurópskych mien, najmä CZK, HUF a PLN. Podľa mienky Ulricha Leuchtmanna, hlavného devízového analytika Commerzbank, hrozí týmto menám špirálový pokles kurzov, čo zrejme vyvolá ďalší únik kapitálu. V tejto súvislosti je zaujímavé pozrieť sa na vývoj kurzov týchto mien za posledný rok, hlavne ich dynamiku voči USD a EUR za posledný mesiac. Okrem troch spomínaných mien si všimneme ešte vývoj slovenskej koruny, ruského rubľa a nórskej koruny. |
Výmenné kurzy devíz pravidelne uverejňuje množstvo serverov, niektoré z nich uvádzajú aj ich grafické vyjadrenia za rôzne obdobia. Nasledujúce grafy sú prevzaté z The Titi Tudorancea Bulletin.
(SKK zanikla 31.12.2008)
Vývoj mien krajín V4 vykazuje veľmi podobné črty, ovplyvnené hlavne ekonomickým prepojením krajín stredoeurópskeho regiónu a hlavne vývojom kurzu EUR voči doláru. Zaujímavé je porovnať prepad jednotlivých mien v dôsledku finančnej krízy od 1. júla 2008: Podiel maximálnej a minimálnej hodnoty za toto obdobie bol najhorší pre poľský złoty -- 1,798, t.j. jeho hodnota voči doláru klesla takmer na polovicu. Maďarský forint vykazuje pokles 1,623-násobný a česká koruna 1,532 -- za tri tisíc korún kúpime toľko dolárov ako pred polrokom za dve tisícky. Za to isté obdobie oslabilo euro voči doláru 1,251 a slovenská koruna 1,291 krát, práve v dôsledku toho, že od júla bol jej kurz voči euru fixovaný. Znepokojenie vyvoláva prudký pokles kurzov CZK, HUF a PLN v poslednom mesiaci. Samozrejme, grafy nič nehovoria o tom, aké úsilie vynakladajú centrálne banky na stabilizovanie kurzu a aké veľké prostriedky má príslušný štát k dispozícii. Pozrime sa teraz na vývoj rubľa. Súdiac podľa správ našich médií, musí tam byť ekonomická katastrofa neporovnateľná s našou -- veď krajina utrpela obrovské straty v dôsledku enormného zníženia ceny ropy a čaká ju to isté ohľadne cien plynu (je známe, že vývoj cien plynu kopíruje vývoj cien ropy s 6-9 mesačným oneskorením). S ruským priemyslom to tiež určite nie ja také ružové ako s českým. S prekvapením zistíme, že prepad rubľa za posledného polroka je 1,572 -- len trochu horšia hodnota, ako pre českú korunu. Pokles kurzu v poslednom mesiaci je však hrozivejší, rýchlosť pádu je 1,5 krát väčšia, ako rýchlosť pádu kurzu CZK, HUF a PLN. Na druhej strane, treba povedať, že Rusko si v uplynulom období vytváralo rezervný fond z ropných príjmov a v súčasnosti je v ňom okolo 7 triliónov rubľov (tento fond bol rozdelený na dve časti, ale to teraz nie je podstatné). Poslednou analyzovanou krajinou je Nórsko, ktoré tiež prišlo o veľké príjmy v súvislosti s poklesom cien ropy a plynu. Aj keď nórska koruna utrpela v októbri dosť silný prepad, finančná kríza posledných mesiacov sa jej prakticky nedotkla -- kurz je takmer stabilný. Celkový prepad NOK za posledného pol roka je 1,456 násobný. Venujme sa teraz vývoju kurzov voči euru. Dolár voči euru zoslabil 0,779 krát (t.j. posilnil 1,283 krát), vývoj CZK, HUF a PLN nie je taký hrozivý -- pokles je rozdelený prakticky rovnomerne na posledné tri mesiace, aj keď v poslednom týždni vykazuje zrýchlenie. Celkový pokles za pol roka bol 1,236 pre českú korunu, 1,312 pre forint a najhorší bol pre złoty - 1,458. Rubeľ voči euru začal padať až posledné dva mesiace, pokles bol 1,364. Nórska koruna, ako už bolo povedané, stabilizovala kurz a za posledných šesť týždňov výrazne posilnila.
SME: Měny Maďarska, Polska a Česka jsou v akutním ohrožení ZDE FTD: Osteuropäer lassen Währungen fallen ZDE
The Titi Tudorancea Bulletin ZDE |