Chtějí-li Francie či Itálie velkomyslnou sociální síť, mohou tyto země udržet své podnikatelské výdaje na nižší úrovni tím, že devalvují svou měnu. Samozřejmě, devalvace sníží životní úroveň pro spotřebitele, avšak pokud lidé chtějí zaplatit tuto cenu za své sociální tradice, od toho je tu demokracie. Teprve když země, která má vysoké sociální výdaje, ztratí kontrolu nad svou měnou, stane se toto břemeno nesnesitelným, začne likvidovat pracovní příležitosti a decimovat investice.

Toto se přesně stalo v eurozóně od roku 2001. Po 11. září 2001 a po irácké válce začalo euro zvyšovat svou hodnotu z nehospodářských důvodů. Politikové jednotlivých evropských států nedokázali vzrůst hodnoty eura nijak zastavit. Měli jen dvě možnosti: Buď zlikvidovat nákladný systém sociálního zabezpečení (něco takového francouzští voliči jasně odmítli) anebo snížit hodinovou mzdu (to je politika, o níž se pokusilo Německo, mělo to pozitivní vliv na zisky, ale katastrofální dopad na důvěru spotřebitelů a na popularitu vlády).

Kdyby neexistovalo euro, evropští politikové by nebyli doháněni k takovýmto zoufalým, až sebevražedným činům. Každá země by si sama mohla rozhodnout, jakou chce mít rovnováhu mezi sociální sítí, platy a sílou své měny.

Protože evropští voliči nejsou ochotni přijmout snížení mezd anebo zrušení sociální sítě, racionální volbou pro eurozónu jako celek je přijmout politiku, která tak dobře fungovala v Británii: devalvovat euro a stimulovat růst snížením úrokových měr na 1 procento anebo ještě méně.

Takovéto opatření by téměř určitě vyvolalo silné cyklické hospodářské oživení, které by trvalo několik let. Poskytlo by to dostatek času k vážné debatě o rovnováze, jakou by měla Evropa udržovat mezi mzdami, sociální podporou a životní úrovní.

Existuje ovšem praktická překážka: Měnovou politiku eurozóny určují ústřední bankéři, nikoliv politikové. A proč by měla ústřední evropská banka jednat demokraticky?

Autor požaduje, aby evropští bankéři byli donuceni svou politiku změnit: měli by být za nekompetenci osobně pokutováni, jako se to nedávno udělalo v Thajsku: Evropští politikové jsou možná nekompetentní a hloupí;evropští centrální bankéři jsou zjevně arogantní a úzkoprsí. Avšak, jak řekl dr. Johnson, když má být člověk oběšen, vede to vynikajícím způsobem k tomu, aby se soustředil...

Kompletní článek v angličtině ZDE