Až dosud se totiž zdálo, že na ruský finanční systém nebude mít současná finanční světová krize příliš velký dopad. Jak to tak bývá, zase se někteří analytici předháněli v tom dokazovat, že se nic nestane a ujišťovali tak především sami sebe, že je vše v pořádku. K nim se přirozeně přidali i politici – i když co jiného mohou politici dělat? Kdyby řekli, že je tam riziko, důsledky by byly ještě daleko horší...

Jenže se ukázalo, že pokles kurzů cenných papírů došel i do Ruska a vedoucí ruská společnost Gazprom ztratila v posledních dnech kolem 20 % hodnoty akcií. Ještě letos na jaře byla tržní kapitalizace Gazpromu více než 360 mld USD. Dnes je to kolem 150 mld USD. Přitom existovaly smělé plány zvýšit kapitalizaci Gazpromu až na 500 mld v příštím roce a během příštích několika let až na 1000 mld dolarů.

To má zničující dopad na ruský akciový trh a zejména pak na systém úvěrování. Zpravidla je to totiž tak, že banky půjčují peníze proti zástavě cenných papírů – akcií. Také jedna z velkých ruských bank Gazprombank má část svých aktiv uloženu v akciích Gazpromu. Ztratí-li tyto akcie část hodnoty, pak nemůže být schopna dostat svým závazkům, protože nejsou pokryty, nemůže-li tyto akcie vyměnit za původně uvažovanou hodnotu.

Určitým specifikem ruského bankovního systému, který je poměrně mladý a nemá dostatek dlouhodobých zdrojů, je to, že většina projektů je financována proti zástavě cenných papírů. To se dá dělat tam, kde je jistota, že cena akcie poroste, nebo se moc nezmění a tudíž nehrozí ztráta pro banku v případě neúspěchu. Je to však strategie pro „dobré počasí“ a běda, když se počasí změní...

Je přirozeně otázkou, zda se v současných ruských podmínkách může najít jiná strategie. To však není podstatné. Hlavní je, že v prvních dnech tohoto týdne došlo k zásadnímu otřesu ruského trhu, který bude mít další důsledky. Ty jsou patrné jen v náznacích. V prvé řadě i v Rusku dojde ke krachu bank – již nyní má mimořádné problémy KIT finans, jedna z větších bank specializovaná na investice. Fůze bank jsou tam nevyhnutelné.

Především dojde podstatnému otřesu na realitním trhu v Rusku, kde bylo investováno ohromné množství peněz. To vše s vyhlídkou, že cena čtverečního metru bytů – která v Moskvě je již jedna z nejvyšších na světě – poroste. Jen se vždycky zapomínalo dodat, že cena poroste, dokud tam potečou úvěrové peníze. Pokud tam v příštích dnech ustane přítok peněz, což se bezpochyby stane, pak se tento trh mohutně otřese. Pravděpodobně to bude mít dopad i na řadu dalších investičních projektů a také na řadu českých investorů....

Výrazně se také pozmění struktura ruského byznysu, protože tržní kapitalizace firem klesne a mnohé projekty postavené na růstu cen akcií vezmou za své. Možná, že se objeví noví oligarchové...

Zcela nepochybně bude muset nastoupit k záchraně některých firem stát. Nakonec znárodnění AIG je dobrým příkladem, který může být následován i v některých jiných zemích....

Лента : Обвал РТС стоил "Газпрому" 200 миллиардов долларов капитализации ZDE