Euforii ze záchrany eura ohrožuje pád Portugalska do "řeckého víru"

31. 10. 2011

Údaje Evropské centrální banky ukazují, že depozita kategorie M1 (zahrnující peníze v oběhu, cestovní šeky a nebankovní poukázky, vklady na požádání, OCDs) v Portugalsku za posledních šest měsíců meziročně klesly o 21% a v září navíc zaznamenala další pokles.

"Zdá se, že Portugalsko padlo do řeckého víru a monetární trendy se ostře zhoršily ve Španělsku, s poklesem o 8,4%," říká Simon Ward ze společnosti Henderson Global Investors. Podle něj musí ECB "okamžitě" snížit úrokové sazby a musí zahájit kvantitativní uvolňování v rozsahu 10% HDP eurozóny.

Údaje o M1 depozitech zahrnujících hotovost a běžné účty experti sledují coby indikátor stavu ekonomiky šest až dvaáct měsíců dopředu. V každm stádiu současné krize počínaje rokem 2007 šlo o přiměřený varovný signál.

Zdá se, že směs úsporných opatření a monetárního přitvrzování ze strany ECB na počátku roku způsobila ekonomický pokles v iberském regionu. "Trendy nejsou tak strašné jako v Irsku a Itálii, což naznačuje, že obě země lze zachránit, pokud bude ECB agresívně jednat," říká Ward.

Smršťování peněžní nabídky je pro vysoce zadlužené země nebezpečné. Portugalský veřejný a soukromý dluh dosáhne napřesrok 360% HDP, což je mnohem více než v Řecku.

Premiér Pedro Passos Coelho byl chválen lídry EU za úsporná opatření naordinovaná EU a MMF, nicméně tato politika vrhá zemi hlouběji do bažiny a má za následek špatnou dluhovou dynamiku.

Dohoda z minulého týdne nemá za účel vyrovnat se s touto hrozbou. Vychází pouze z předpokladu, že zásadním problémem je výhradně samotné Řecko.

Podrobnosti v angličtině: ZDE

Vytisknout